> ## Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://whitepaper.rwanftfi.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # 以 DA 为抵押借贷 > 以固定 70% LTV 的 USDT 贷款抵押 TokenStack 中的任意 DA 批次。一次性支付 5% 佣金,锁定当日 DA 价格,在 stack 进入自动出售周期之前可随时全额或部分还款。 借贷使 DA 持有者能够获得即时 USDT 流动性,无需出售资产,也无需放弃对未来 DA 价格增长的敞口。贷款以特定 DA 批次为抵押,在发放时按当时价格计算,并可在抵押 stack 进入自动出售周期之前随时全额或部分还款。 每笔贷款按发放时抵押物 USDT 价值的恰好 70% 发放。没有滑动调节,也没有"最高"范围 - 70% 是唯一的设置。 贷款开立时收取一次性 5% 手续费,路由至 DA 流动性池。全额或部分还款时不再收取任何费用。 所有贷款计算使用的 DA 价格在发放时固定记录于 `loan.price`。即使 DA 之后涨至 2 倍或 10 倍,您的 USDT 债务也不会变化。 贷款没有到期日。它一直保持开放,直到借款人还款,或抵押批次进入自动出售周期。 ## 谁可以申请贷款? 借贷仅对高级(Premium)和精英(Elite)NFT 等级(5 级及以上)的持有者开放。较低等级不运行 NFTM 挖矿,因此没有可借贷的 DA 抵押物。 Hydro、Quantum、Pulse、Aurora。每个完成的挖矿周期产生一个符合一笔贷款条件的 DA 批次。 Flame、Infinity。每个 NFT 拥有两个挖矿周期 - 每个周期产生自己独立的批次,拥有自己独立的贷款槽。 借款 NFT 必须拥有非零的剩余收入上限。借贷与营销奖励采用相同的资格审核模型。 ## 抵押物是什么? 贷款以**特定 DA 批次**为抵押 - 即从单次完成的挖矿与农场周期中记入 TokenStack 的 DA。整个批次是抵押物的单位:不支持针对批次中部分金额的抵押借贷。如果一个批次包含 100 DA,贷款将一次性针对全部 100 DA 发放。 **每个批次终身只能贷款一次。** 特定 DA 批次在其整个生命周期中最多只能作为一笔贷款的抵押物。一旦该贷款被开立 - 无论后来是全额还款、部分还款还是违约 - 该批次都不能再次质押。要开立新贷款,借款人必须挖矿并产出新的批次。 ## 贷款金额如何计算? 智能合约在发放时使用单一确定性公式: ``` usdAmount = collateral_DA × loan.price × 0.70 fee = usdAmount × 0.05 borrowerPayout = usdAmount - fee ``` `loan.price` 是发放时的 DA 价格。它被存储在贷款结构体中,在整个贷款生命周期内不会改变。 挖矿周期完成。用户将 NFTM 质押进入农场。农场周期结束后,100 DA 被记入用户地址的新 TokenStack。 假设此时当前 DA 价格为 1.00 USDT。合约在贷款结构体中记录 `loan.price = 1.00`。`usdAmount = 100 × 1.00 × 0.70 = 70 USDT`。 `fee = 70 × 0.05 = 3.50 USDT`。3.50 USDT 立即路由至 DA 流动性池。 `borrowerPayout = 70 - 3.50 = 66.50 USDT` 记入借款人的常规余额。100 DA 批次现已被锁定为抵押物。贷款开立。 **粉尘保护。** 智能合约会拒绝在扣除 5% 手续费后 `borrowerPayout` 会舍入为 0 USDT 的贷款。批次过小以至于无法产生非零净实付的情况下,该批次不可被质押。 ## 贷款债务以 USDT 固定 这是借贷产品最重要的特性,也是 DA 持有者选择借贷而非出售的主要原因。 **还款时所欠金额以 `loan.price` 计算,而非以 DA 当前市价计算。** 贷款一旦开立,借款人的债务就以发放时所拍摄的价格快照计价,以 USDT 计算。DA 价格升值不会增加债务。 **示例 - 贷款期间 DA 价格翻倍。** * 第 0 天:DA 价格为 1.00 USDT。借款人对 100 DA 开立贷款。`loan.price = 1.00`。扣除 5% 手续费后借款人收到 66.50 USDT。 * 第 90 天:DA 市价已增长至 2.00 USDT。同样 100 DA 以市价计算现值 200 USDT。 * 第 90 天:借款人调用 `repay()` 全额还款。合约使用 `loan.price = 1.00`,而非市价。应还金额:`100 × 1.00 × 0.70 = 70 USDT`。借款人归还 70 USDT,取回全部 100 DA。这 100 DA 以当前市价计算价值 200 USDT。 实际上,贷款让持有者以今日价格提取 USDT 流动性,同时保留对未来 DA 升值的收益。协议不会随 DA 增长而重新定价债务。 ## 30 天资格门槛 贷款只能针对距离该批次下一次预定自动出售事件仍剩余至少 **30 天** 的 DA 批次开立。该检查在链上的贷款发放路径中强制执行: ``` require(_getTimeToNextAutosale(stack) >= 30 days) ``` **资格门槛,而非贷款期限。** 30 天窗口**仅在发放时**检查。贷款一旦开立,借款人并没有 30 天的截止期限 - 贷款保持开放直到还款或批次的自动出售周期开始。距下一次自动出售触发不足 29 天或更少的批次不能用作新贷款的抵押物,交易将被回滚。 该规则防止借款人针对即将在数天内自动出售的批次开立贷款,这在经济上与出售无异,且不提供任何有意义的流动性窗口。 ## 全额还款 借款人可在**抵押 stack 仍处于活跃状态**时(即在批次进入渐进式自动出售周期之前)随时关闭贷款。全额还款将归还原始 `usdAmount`(发放时的总本金),并将完整的 DA 批次释放回借款人的 TokenStack。 **5% 佣金不会再次收取。** 它在发放时已收取一次,不是还款计算的一部分。 **示例 - 全额还款。** * 贷款以 `loan.price = 1.00` 针对 100 DA 开立。`usdAmount = 70 USDT`。手续费已在发放时支付。 * 借款人调用 `repay()` 全额还款,归还 70 USDT。 * 合约将全部 100 DA 释放回借款人的 TokenStack。贷款关闭。 ## 部分还款 借款人也可在自动出售之前随时赎回**部分抵押物**,仅为其选择释放的 DA 金额付款: ``` toPay = released_DA × loan.price × 0.70 ``` 释放的 DA 返回原始 TokenStack。剩余 DA 继续以比例减少的债务锁定为抵押物。**批次的自动出售计时器不会重置** - stack 按其现有时间表继续运行。 **示例 - 赎回半数抵押物。** * 贷款以 `loan.price = 1.00` 针对 100 DA 开立。初始债务:针对 100 DA 抵押物的 70 USDT。 * 60 天后,借款人希望赎回半数抵押物。他们调用 `repay()` 释放 50 DA。 * `toPay = 50 × 1.00 × 0.70 = 35 USDT`。借款人归还 35 USDT。 * 50 DA 释放回原始 TokenStack。剩余 50 DA 继续作为 35 USDT 剩余债务的抵押物。 * 批次的自动出售计时器从其原始起点继续:60 天已在现有周期计划中流逝。 **释放的 DA 留在同一批次。** 通过部分还款赎回的代币返回原始 TokenStack,仍受该 stack 现有自动出售计划约束。借款人可以按标准 75% 实付率手动出售它们,或在批次周期触发时以 70% 自动出售。它们不能用作新贷款的抵押物 - "每批次一笔贷款"规则适用于整个批次,而非仅适用于当前质押的部分。 ## 多批次独立性 每个挖矿周期产生一个新的 DA 批次,每个批次都是独立的抵押单位。持有者可以同时持有多笔贷款,每笔针对不同批次,每笔贷款拥有自己的: * `loan.price` 快照,在其自己的发放时间获取 * 5% 一次性佣金,在其自己的发放时支付 * 自动出售计时器,在其自己的批次上运行 * 全额还款、部分还款或违约的资格 针对完整批次的活跃贷款。借款人在发放时收到 USDT,持有债务中。 部分还款。部分 DA 已被赎回;剩余部分仍以减少的债务质押。 未开立贷款。DA 完全归用户所有,行为与普通 DA stack 相同,仅受其自身自动出售计划约束。 批次 A 违约对批次 B 或批次 C 没有影响。下文描述的渐进式销毁仅适用于违约批次的抵押物。 ## 违约 - 渐进式抵押物销毁 如果借款人在抵押 stack 进入自动出售周期之前未还款,标准四周期计划(120 / 90 / 90 / 65 天,共 365 天)将对质押的 DA 执行。每个周期销毁**剩余质押 DA** 的一定比例: 当前质押 DA 的 25% 被永久销毁。`loan.price` 对应的 USDT 价值路由至 DA 流动性池。借款人对此部分不获得任何款项。剩余债务按比例减少至剩余质押 DA。 仍在质押的 DA 的 40% 被销毁。`loan.price` 对应的 USDT 价值流向 DA 流动性池。剩余债务再次减少。 仍在质押的 DA 的 50% 被销毁。`loan.price` 对应的 USDT 价值流向 DA 流动性池。 此时仍在质押的所有 DA 被销毁。贷款头寸完全关闭。借款人保留发放时收到的 USDT。 **示例 - 针对 `loan.price = 1.00` 的 100 DA / 70 USDT 贷款完全违约。** | 事件 | 质押前 DA | 销毁 DA | 进入池的 USDT | 质押后 DA | 剩余债务 | | ------------- | ------ | ----- | --------- | ------ | ----- | | 发放(第 0 天) | - | - | - | 100 | 70.00 | | 周期 1(第 120 天) | 100 | 25 | 17.50 | 75 | 52.50 | | 周期 2(第 210 天) | 75 | 30 | 21.00 | 45 | 31.50 | | 周期 3(第 300 天) | 45 | 22.5 | 15.75 | 22.5 | 15.75 | | 周期 4(第 365 天) | 22.5 | 22.5 | 15.75 | 0 | 0 | 如果借款人在全部四个周期内都不采取任何恢复行动,他们保留发放时收到的原始 66.50 USDT,全部 100 DA 抵押物在 365 天周期内被销毁。所有被销毁的 DA 从供应中永久移除;路由至流动性池的所有 USDT 为生态系统其他参与者强化了 DA 的支撑。 **借款人不会从违约批次中获得 USDT。** 违约期间,被销毁抵押物对应的 100% 所得款项路由至 DA 流动性池,而非借款人的常规余额。借款人从违约批次中唯一的经济收益是发放时收到的 USDT。 ## 违约期间的部分恢复 违约是渐进式的,而非全有或全无。**在自动出售周期之间的任何时刻,借款人仍可调用 `repay()` 并仅支付仍在质押的部分,以取回剩余的质押 DA。** **示例 - 周期 1 后恢复。** * 借款人以 `loan.price = 1.00` 针对 100 DA 开立贷款。初始债务:70 USDT。 * 借款人未还款。周期 1 在第 120 天触发:25 DA 被销毁,17.50 USDT 路由至流动性池。剩余质押:75 DA。剩余债务:52.50 USDT。 * 在第 150 天,周期 2 触发之前,借款人决定恢复剩余部分。他们调用 `repay()` 全额还清剩余余额。 * `toPay = 75 × 1.00 × 0.70 = 52.50 USDT`。借款人归还 52.50 USDT。合约将 75 DA 释放回借款人的 TokenStack。贷款关闭。 * 周期 1 中销毁的 25 DA 永久丢失 - 无法恢复。 **自动出售开始后 `repay()` 的行为。** 当对已进入自动出售周期的 stack 调用 `repay()` 时,合约首先运行 `_processExpiredStacks()` 以结算所有已过触发时间的周期。结算完成后,调用才针对销毁后的剩余抵押物和销毁后的剩余债务继续执行。借款人**无法**使用 `repay()` "抢在"已触发的销毁之前,但他们**可以**通过在下一个周期边界之前还款来阻止**下一次**销毁。 ## 恢复后的出售机制 通过全额或部分还款取回的 DA 返回借款人的 TokenStack,此后行为与普通 DA 完全相同。它可以: * **手动出售**,以当前**市价** USDT 的 75% 获得款项(售出 DA 的 100% 被销毁) * **持有**,直到批次的自动出售计划到达下一个周期 * **允许自动出售**,在其周期触发时按标准 70% 实付率自动出售 持有者 NFT 上的收入上限按被出售 DA 的**当前市场价值**扣减,而非按 `loan.price` 扣减。 **示例 - 价格增长后出售取回的 DA。** * 借款人以 `loan.price = 1.00` 针对 100 DA 开立贷款。收到 66.50 USDT。 * 90 天后,市价已增长至 2.00 USDT。借款人全额还款:归还 70 USDT,取回 100 DA。 * 借款人随后手动出售这 100 DA。市场价值:100 DA × 2.00 USDT = 200 USDT。 * 借款人在常规余额中收到 `200 × 0.75 = 150 USDT`。 * 全部 100 DA 被销毁。 * 50 USDT 差额(200 - 150)作为协议佣金留在流动性池中。 * **收入上限按出售的 200 USDT 完整市场价值扣减**,而非按对应 `loan.price` 的 100 USDT 扣减。 这是借贷在规模上具有吸引力的结构性原因:借款人以今日价格锁定流动性,保留对 DA 升值的收益,并且仅在出售时按实际实现价值消耗收入上限。 ## 借贷参数一览 | 参数 | 数值 | 可变性 | | --------------- | ---------------- | --------------- | | LTV | 70% | 不可变 | | 借贷佣金(`loanFee`) | 5% | DAO 可调(0% - 5%) | | 佣金去向 | DA 流动性池 | 不可变 | | 资格门槛(距下次自动出售时间) | 30 天 | 不可变 | | 贷款期限 | 无(至自动出售或还款) | 结构性 | | 债务价格参考 | 发放时 `loan.price` | 结构性 | | 每批次贷款数 | 1(终身) | 结构性 | | 违约所得去向 | DA 流动性池 | 结构性 | | 还款手续费 | 无 | 结构性 | | 最低 NFT 等级 | L5(Hydro) | 不可变 | `loanFee` 参数独立于所有其他协议手续费进行治理,使 DAO 能够在不影响营销税、累积手续费或任何其他佣金的情况下调整借贷经济参数。 ## 常见风险提示 **您不能对同一批次质押两次。** 即使全额还款后,批次的贷款槽也已用尽。要开立新贷款,请挖矿并产出新批次。 **您不能对距下一次自动出售触发不足 30 天的批次进行质押。** 请针对新鲜批次规划贷款 - 贷款发放路径在距下一次自动出售事件不足 30 天的批次上会回滚。 **已触发的销毁无法撤销。** 违约期间的部分恢复是可能的,但已经过去的每个周期都已永久销毁其份额的抵押物。如果您想保留剩余部分,请在下一个周期之前还款。 **收入上限按当前市场价值扣减,而非按 `loan.price` 扣减。** 在 DA 价格大幅增长后出售取回的批次,将按新市场价值消耗收入上限。请保持 NFT 续约,以确保更高的实付款实际得到记入。 ## 相关页面 手动出售 75%、自动出售 70%,以及四周期自动出售周期如何与借贷违约互动。 2100 万硬顶、`价格 = 流动性 ÷ 供应量`公式,以及注入流动性池的每条收入流。