出售与借贷

用户持有 DA 后,有两种主要的金融选择:出售资产,或将其作为抵押物用于借贷。

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出售 DA 与销毁机制

出售 DA 时,有两种条件不同的具体场景:

1. 手动出售(用户自主出售):
   • 用户按当前价格以 USDT 形式获得 DA 价值的 75%。
   • 售出 DA 100% 被永久销毁。
   • 剩余 25% 为协议佣金,作为 USDT 背书留在池中 —— 代币更少而流动性不变,这 25% 直接驱动价格增长。
2. 自动出售(TokenStack 周期到期后触发):
   • 用户按自动出售当日价格以 USDT 形式获得 DA 价值的 70%。
   • 自动售出 DA 100% 被永久销毁。
   • 剩余 30% 为协议佣金,作为 USDT 背书留在池中 —— 这 30% 正是推动价格上行的力量。
   • 如果用户在周期到期前未手动出售,自动出售将自动触发。

两种情形下,售出代币 100% 都会被销毁 —— 25%/30% 代表作为 USDT 背书留在池中的协议佣金。这就是推动价格增长的机制:代币更少 + 流动性不变 = 每枚 DA 的价格更高。自动出售的实付率比手动出售低 5%,以激励用户主动管理其 DA 头寸。

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自动出售周期

DA 自被农场产出之日起 100% 立即可供用户支配 —— 无锁仓期。用户可随时手动出售(获得 75% USDT),或以其 DA 为抵押取出贷款。如果用户 不采取行动,系统将从 剩余余额 中,在 4 个周期内分批触发强制自动出售,总跨度 365 天(1 年)。周期时长在链上以天为单位计量(120 / 90 / 90 / 65 天);下方使用的”月份”为方便阅读的近似值。 以 100 DA 为例: 每次自动出售按彼时的 DA 价格执行,而非最初的农场价格。由于价格随时间上涨,后续自动出售会以更高价格销毁代币 —— 进一步增强通缩。

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借贷(以 DA 为抵押的信贷)

高级和精英 NFT 持有者(5 级及以上)可以以其 DA 抵押物取出 USDT 贷款,而非出售 DA。贷款以单次完成的挖矿与农场周期中特定 DA 批次为抵押 - 一次性针对整个批次,而非批次中的一部分。较低等级不运行挖矿,没有可借贷的 DA 抵押物。 每笔贷款按固定 70% LTV 发放,一次性 5% 佣金 在发放时路由至 DA 流动性池。还款时不收取任何费用。借款人在其常规余额中收到总贷款金额的 95%。示例:100 DA 批次在 DA 价格 1.00 USDT 时,总贷款为 70 USDT,手续费为 3.50 USDT,借款人净实付为 66.50 USDT。 决定性的结构特性是:DA 价格在发放时被记录于 loan.price,此后永不重新定价。后续 DA 价格增长不会增加债务 - 因此借款人以今日价格提取 USDT 流动性,同时保留对未来升值的收益。贷款没有固定到期日,可在批次进入自动出售周期之前随时全额或部分还款,且特定批次在其整个生命周期内只能质押一次。 如果贷款在批次进入自动出售周期之前未得到偿还,质押的 DA 将通过标准四周期计划渐进式销毁。借款人保留发放时收到的 USDT;每个被销毁部分的 USDT 价值流向 DA 流动性池。在自动出售周期之间,借款人仍可介入并调用 repay() 以取回仍在质押的 DA。